【期現(xiàn)】截至5月8日，焦炭期貨震蕩下跌走勢(shì)，焦炭2505合約（交割月）下跌29元/噸（-1.86%）收盤1530，焦炭主力2509合約下跌29元/噸（-1.92%）收盤1478，5-9價(jià)差持平至52，夜盤繼續(xù)下跌走勢(shì)。焦炭現(xiàn)貨首輪提漲落地后，但第二輪提漲遇阻，或難以落地。汾渭呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1210元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)廠庫(kù)倉(cāng)單1493元/噸，基差+15；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1340元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)港口倉(cāng)單1482/噸（對(duì)標(biāo)），基差4。
【利潤(rùn)】截至5月8日，全國(guó)平均噸焦盈利1元/噸；山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利21元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利55元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利-48元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利57元/噸。
【供給】截至5月8日，全樣本獨(dú)立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量66.9萬(wàn)噸/日，周環(huán)比-0.1，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47.3萬(wàn)噸/日，周環(huán)比-0.1，總產(chǎn)量為114.2萬(wàn)噸/日，周環(huán)比-0.2。
【需求】截至5月8日，247家鋼廠日均鐵水245.64萬(wàn)噸/日，周環(huán)比+0.22萬(wàn)噸/日，折算焦炭需求116.96萬(wàn)噸/日，日均供需差環(huán)比+0.1萬(wàn)噸/日。周焦炭需求小幅提升，表需繼續(xù)增加。
【庫(kù)存】截至5月8日，焦炭總庫(kù)存1049.2萬(wàn)噸，周環(huán)比-15.8，其中，全樣本獨(dú)立焦企焦炭庫(kù)存94.4萬(wàn)噸，周環(huán)比-4.5，247家鋼廠焦炭庫(kù)存671.0萬(wàn)噸，周環(huán)比-4.2，港口庫(kù)存283.7萬(wàn)噸，周環(huán)比-7.1。
【觀點(diǎn)】焦炭現(xiàn)貨第二輪提漲遇阻，目前處于博弈階段，考慮到焦煤偏弱狀況，第二輪提漲或難以落地，節(jié)后焦炭出廠價(jià)格短期以穩(wěn)為主，港口貿(mào)易價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。供應(yīng)端，由于下游鐵水走高，焦企訂單較好，開(kāi)工持續(xù)提升，焦化利潤(rùn)也有所修復(fù)；需求端，節(jié)后鐵水繼續(xù)保持245萬(wàn)噸/日以上，鋼廠按需補(bǔ)庫(kù)，下游并未出現(xiàn)明顯累庫(kù)情況，需要關(guān)注后期鐵水是否有回落可能。庫(kù)存端，焦化廠庫(kù)庫(kù)存持續(xù)走低，港口庫(kù)存小幅回落，鋼廠庫(kù)存走低，由于市場(chǎng)普遍對(duì)于后市謹(jǐn)慎，下游補(bǔ)庫(kù)需求難有較大增量。盡管焦炭基本面有所好轉(zhuǎn)，但焦煤弱勢(shì)、產(chǎn)能過(guò)剩和焦企缺乏定價(jià)權(quán)，是造成焦炭弱勢(shì)下跌的主要原因。策略方面，考慮到現(xiàn)貨第二輪提漲難以落地，盤面開(kāi)始走提降預(yù)期，基本面仍然偏空，產(chǎn)業(yè)方面部分鋼廠已經(jīng)公布后期限產(chǎn)計(jì)劃，成材基本面好于煤焦，建議多熱卷空焦炭策略繼續(xù)持有，關(guān)注粗鋼壓減落地情況。