主要邏輯：
①現貨價格：青島港PB粉762（+1），金步巴粉715（+4），超特粉622（+1）。今日鐵礦石現貨價格小幅波動，港口現貨成交66.5萬噸，環比下跌0.75%。港口進口礦成交39筆，今日鐵礦石現貨市場交投情緒一般，貿易商報盤積極性一般；鋼廠多維持低庫存運行，按需補庫為主。
②4月11日西澳至中國海運費7.75美元/噸，漲0.28美元/噸；巴西至中國海運費19.10美元/噸，漲0.17美元/噸。全國47港進口鐵礦石庫存總量14831.02萬噸，環比下降112.39萬噸；45港進口鐵礦石庫存總量14341.02萬噸，環比下降127.39萬噸。47家鋼廠高爐煉鐵產能利用率90.19%，環比上周增加0.56%；鋼廠盈利率53.68%，環比上周減少1.73%；日均鐵水產量240.22萬噸，環比上周增加1.49萬噸。有10個省份的鋼廠涉及檢修和復產，其中檢修產線10條、較上周下降3個，復產產線9條、較上周增加3條。預計下周檢修及復產將導致產量減少17.9萬噸。國務院關稅稅則委員會：自2025年4月12日起，調整對原產于美國的進口商品加征關稅措施，由84%提高至125%。鑒于在目前關稅水平下，美國輸華商品已無市場接受可能性，如果美方后續對中國輸美商品繼續加征關稅，中方將不予理會。
③綜合來看，鐵礦石供弱需強，全球發運量回落，近端到港量持續下降。鐵水產量持續回升，港口庫存下降，鋼廠庫存小幅下降。鋼價大幅下降導致鋼廠盈利率下降，疊加美國關稅政策持續加碼，悲觀情緒蔓延。
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