主要邏輯：
①周末唐山鋼坯上漲20。上周五主流貿易商建材成交9.98萬噸，環比減23%。本期五大材周度產量和消費均回升，總庫存去化。中辦、國辦印發《提振消費專項行動方案》，表示要促進房地產止跌回穩，加大消費品以舊換新力度。李強總理表示要進一步加大逆周期調節力度。
②1-2月地產銷售、新開工和施工數據仍較差。2025年2月財新制造業PMI錄得50.8，環比回升0.7%。2025年1-2月國內挖掘機銷量同比增51.4%。2024年規模以上工業企業利潤同比降3.3%。越南和韓國對我國鋼鐵進口征收反傾銷稅。
③綜合來看，本期五大材周度產量和消費均增加，庫存去化。地產銷售、開工、施工和竣工數據均較差。工業企業利潤同比下降，企業投資積極性不高。美國對我國鋼材出口征稅，印度表示未來也要加征關稅，越南和韓國對我國鋼材進口征收反傾銷稅，建材庫存低，板材庫存較高，基差小，原料供需寬松，震蕩。
投資建議：今建議逢低試多，套利可關注多螺空焦煤。
風險及關注點：調減粗鋼產量政策。