【期現】截至3月20日，焦炭期貨盤面底部震蕩，截至收盤主力合約J2505下跌3（-0.19%）至1560，夜盤震蕩偏弱，5-9價差走強。汾渭呂梁準一級冶金焦出廠價格報1160元/噸，日環比持平，對應廠庫倉單1420元/噸，基差-140；日照準一級冶金焦貿易價格報1340元/噸，日環比持平，對應港口倉單1514元/噸（對標），基差-44。現貨端鋼廠焦炭第十一輪提降落地，仍有提降預期。
【利潤】截至3月20日，鋼聯數據顯示調研全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利-52元/噸；山西準一級焦平均盈利-28元/噸，山東準一級焦平均盈利-11元/噸，內蒙二級焦平均盈利-109元/噸，河北準一級焦平均盈利16元/噸。（利潤展示受小數點后保留精度影響）
【供給】截至3月20日，247家鋼廠焦炭日均產量47.4萬噸/日，周環比+0.1萬噸/日，全樣本獨立焦化廠焦炭日均產量63.8萬噸/日，周環比+1.4。總產量為111.2萬噸/日，周環比+1.5。
【需求】截至3月20日，247家鋼廠日均鐵水236.26萬噸/日，周環比+5.67萬噸/日，折算焦炭需求116.38萬噸/日，日均供需差環比+5.18萬噸/日。本周焦炭需求大幅增加，表需回升。
【庫存】截至3月20日，焦炭總庫存1052.5萬噸，周環比-27.7，其中，全樣本獨立焦企焦炭庫存135.0萬噸，周環比-12.3，247家鋼廠焦炭庫存662.8萬噸，周環比-15.6。港口庫存254.7萬噸，周環比+0.2。
【觀點】截至3月20日，焦炭期貨盤面底部震蕩，截至收盤主力合約J2505下跌3（-0.19%）至1560，夜盤震蕩偏弱，5-9價差走強。近期盤面整體繼續偏弱運行，跌破前低。港口現貨準一級濕熄焦報1340元/噸（對標），環比跌20元/噸，準一級干熄焦1550元/噸，環比跌20元/噸；呂梁準一級濕熄焦出廠價格報1160元/噸，環比持平。焦炭現貨供需寬松格局延續。3月14日鋼廠對焦炭第十一輪提降落地，仍有提降可能。由于焦煤讓利，焦企利潤虧損反而有所恢復，部分焦企開工提升，市場偏弱運行。供應端，焦炭產量本周回升。需求端，兩會結束，下游鋼廠產能利用率回升較快，鐵水日產大增至236萬噸/日，預計3月份鐵水產量可能接近頂部。焦炭表需回升，近期供需有所好轉，但難以扭轉寬松格局。庫存端，本周焦炭總庫存下降，焦企繼續去庫，港口累庫，鋼廠去庫。估值方面，盤面升水，仍需要進一步向下修正。策略方面，考慮到煤焦庫存仍處歷史高位，焦化減產并未帶來基本面明顯回暖，建議短線震蕩偏空操作。